“8月底，聚光科技公布擬1.95億元收購水污染治理工程公司重慶三峽環(huán)保(集團)有限公司60%股權。”——這已是監(jiān)測企業(yè)在本月披露的第四樁并購。

今年以來，一連串的收購案，使環(huán)境監(jiān)測企業(yè)消息披露不斷。事實上，今年監(jiān)測企業(yè)在環(huán)保并購市場的活躍度是空前的。如下圖所示，今年截至8月底，4家主要監(jiān)測企業(yè)的并購金額和案例數分別為7億元和11個。這數字意味著，在只過了一大半的2015年，監(jiān)測并購金額以及并購案例數都分別超過了過去三年的總和。

并購潮興起為何以下是2012年以來環(huán)境監(jiān)測領域主要幾家公司：聚光科技、先河環(huán)保、雪迪龍、天瑞儀器的并購動作梳理。

從這些案例中，可以看出，有三個主要的并購邏輯為監(jiān)測行業(yè)并購推波助瀾：

第一，掘金水行業(yè)。

雖然離“水十條”出臺已經過去了四個多月，但概念退燒并不意味著政策規(guī)劃帶來的真金白銀退燒。水處理行業(yè)依然是帶動環(huán)保行業(yè)上行的主要力量，水處理投資標的依然是業(yè)內業(yè)外企業(yè)感興趣的目標。“水十條”中“地表水、地下水、陸地、海洋污染同時整治的，實施從源頭到水龍頭全過程嚴格監(jiān)管的目標”“加強行政執(zhí)法與刑事司法銜接，完善監(jiān)督執(zhí)法機制;健全水環(huán)境監(jiān)測網絡，形成跨部門、區(qū)域、流域、海域的污染防治協(xié)調機制”等內容毫無疑問利好水質及污染物監(jiān)測業(yè)務?？梢钥吹?，在此利好之下，四家企業(yè)最新的并購標的全部和水業(yè)有關：兩家水質監(jiān)測儀器企業(yè)，兩家水處理工程企業(yè)。

第二，“環(huán)境監(jiān)測+環(huán)境治理”。

“進軍環(huán)境治理業(yè)”已是各大環(huán)境監(jiān)測企業(yè)在一兩年前就開始念叨的戰(zhàn)略目標。“公司考慮開展環(huán)境治理業(yè)務，不排除以并購方式進入相關市場。”“公司力爭在外延擴張方面做到產業(yè)鏈縱向或橫向的整合，如有合適的有關環(huán)境治理的項目，公司會考慮參股或并購。”??直到今年3月聚光科技收購鑫佰利，轉型的目標才逐漸開始落地。其后，“環(huán)境監(jiān)測+環(huán)境治理”的風頭漸勁：4月，天瑞儀器收購工業(yè)水處理運營企業(yè)蘇州問鼎環(huán)保。8月，聚光科技再次收購三峽環(huán)保。至此，此類并購交易金額也已占今年監(jiān)測企業(yè)并購花費的一半以上。此外，在兩家還未有此布局的企業(yè)中，雪迪龍也多次表示對環(huán)境治理業(yè)感興趣。

第三，國際并購獲取優(yōu)質標的。

隨著國內環(huán)保企業(yè)標的溢價的節(jié)節(jié)升高(2014年80多個環(huán)保并購案平均溢價率超過300%)小而美的技術型并購標的在國內已十分稀缺。大多交易金額僅為數千萬元的海外并購已成為有需求企業(yè)的理想選擇。在監(jiān)測領域，參股、控股國外監(jiān)測儀器企業(yè)以獲得國際技術、產品、品牌、渠道等資源已成為監(jiān)測企業(yè)的優(yōu)良傳統(tǒng)。從往年的數據看，監(jiān)測領域的國際并購性價比十足：2700萬元控股美國CES之后的2014年，先河環(huán)保即已收獲2428萬元海外營收，占公司總收入5.5%。今年，除天瑞儀器之外的三家監(jiān)測企業(yè)都有對國外企業(yè)的股權收購，目標分別為英國質譜儀制造公司Kore、氣溶膠顆粒分析儀制造企業(yè)Sunset，以及意大利水質在線公司SysteaS.P.A。從交易金額上看，這些國外標的依然不貴。

總結

“氣十條”“水十條”，乃至aroundthecorner的“土十條”等環(huán)保規(guī)劃給予監(jiān)測行業(yè)一波接一波的發(fā)展機遇和動力。在此動力的作用之下，幾大監(jiān)測企業(yè)都取得了讓整個環(huán)保領域艷羨的業(yè)績。如何借此機遇進行更加長遠的布局是監(jiān)測企業(yè)在盛世之下需要解決的問題。借由并購，各大監(jiān)測企業(yè)給出了各自求同存異的答案。天恒儀器認為：監(jiān)測領域的并購熱還將沿著上述幾個方向繼續(xù)，隨著各自發(fā)展戰(zhàn)略的深入，幾大企業(yè)也將在并購整合大潮之下更加分化，企業(yè)特色將進一步凸顯。